11月26日收盘后，黄金首饰巨头周大福珠宝公布了其最新功绩数据，放抄本年9月30日的2025财年上半年买卖额为394.08亿港元，同比下降20.4%，净利润大幅下降44.4%。同日，另一家黄金首饰品牌六福集团也公布其中期功绩。讲明期内，六福集团杀青收入54.49亿港元校园春色小说，同比减少27.2%；归母净利润为4.34亿港元，同比大跌53.9%。

黄金价钱刻下处于历史高位，周大福和六福集团的功绩因此“衰颓销魂”，其他黄金首饰品牌也面对着雷同的逆境，菜百股份、潮宏基等公司的功绩推崇相同欠安。

“多种原因导致珠宝行业举座面对商场萎缩风险，止境是保值升值的投资需求消弱时，对珠宝黄金行业的影响更显然。”要客商榷院院长周婷指出，跟着越来越多浪费牌投入黄金珠宝商场，中国黄金品牌受到冲击是势必终结，而传统零卖模式势必被淘汰。西交利物浦大学解释郭剑光也合计包括老铺黄金在内的“周大福们”刻下还处在零卖品牌阶段，而非成为产物品牌，尚难以挑战国际高端珠宝品牌。

巨头们功绩承压

在黄金价钱握续走高的布景下，黄金品牌们的日子并不好过。周大福当作中国黄金珠宝行业巨头，其最新功绩反应了系数行业的逆境。周大福内地商场买卖额下降18.8%，中国香港商场、中国澳门商场过火他商场所有这个词下降27.9%，仅录得25.3亿港元。门店数目方面，周大福在内地的零卖点数目从半年前的7207个减少到了6968个，减少了239个；而在香港和澳门地区，零卖点数目也减少了3个，仅剩84个。

紧随周大福脚步，六福集团也发布舍弃9月30日的2025财年中期功绩。讲明期内，六福集团杀青收入54.49亿港元，同比减少27.2%；筹画利润5.36亿港元，同比减少53%；期内利润4.17亿港元，同比减少55.7%；归母净利润为4.34亿港元，同比大跌53.9%。其中六福集团黄金及铂金产物销售额同比减少24.1%至36.89亿港元。从门店数目来看，六福集团人人净减少了175间店铺，包括净减少186间“六福”店铺、净加多7间“金至尊”店铺及4间副品牌产物线的店铺。

而此前露馅数据的潮宏基本年第三季度数据也不太乐不雅，买卖收入同比下降4.36%，归母净利润同比下降17.21%，毛利率和归母净利润率也均有所下降。

菜百股份前三季度营收诚然同比增长了24.06%，但归母净利润同比下降了6.32%。单看第三季度，其收入同比增长8.66%，但归母净利润同比下降了13.96%。这一增一减之间，清醒出菜百股份相同面对着宽敞的压力。

据宇宙黄金协会的看望，在黄金珠宝消耗举座疲软、库存盘活率下降的布景下，40%的经销商正野心减少黄金产物的库存，以裁减资金压力和应酬往日的不笃定性。跟着门店销售额的下滑，多数黄金珠宝门店步入“关闭潮”。

浙商证券分析指出，自2017年以来，以周大福为代表的黄金珠宝品牌们运转了快速渠谈推广和下千里。但是，跟着门店数目徐徐接近有余以及门店投资报恩率下降，握续几年的行业渠谈推广或将接近尾声。末端消耗方面，黄金珠宝龙头品牌同店销售大幅下滑。金价快速上升和高波动性导致消耗者不雅望心扉较重，克紧要、客单高的黄金首饰消耗趋于严慎。消耗者运转将眼神转向低克重、更能突显性价比的黄金饰品。这一变化无疑对系数行业建议了新的挑战和机遇。

“早些年黄金饰品商场的壮大，中枢原因在于黄金的保值升值属性以及客户遴荐的有限性。跟着越来越多的浪费牌投入黄金珠宝商场，中国黄金品牌受到冲击是势必终结。”周婷向21世纪经济报谈记者暗示，传统零卖模式是势必会被淘汰的零卖模式，这种牵累也势必裁减中国黄金品牌的反应速率和应变智商，让中国品牌面对更大压力和逆境。

“周大福代表了系数腹地黄金消耗商场，”郭剑光敏锐指出，“商场在握续收缩，相干公司无一避免。”

“老铺”仍未能挑战国际品牌

在黄金饰品行业举座略显疲态的布景下，繁多品牌皆感受到了商场的凉意，但有一家公司却迎风而行，销售功绩节节攀升。

老铺黄金舍弃6月30日的财报炫夸，讲明期内公司销售额同比增长148.5%至35.2亿元，毛利润同比增长146.4%至14.55亿元，毛利润率与客岁同时比拟保握相识为41.3%。净利润同比暴增198.8%至5.88亿元，同店收入增长率约为104.2%，按渠谈来看，线下门店渠谈销售额同比增长88.9%至31.29亿元。线上平台销售额同比增长11.1%至3.91亿元。

同为黄金品牌，为何老铺黄金能独领风致？

领先在古法金鸿沟的深耕细作，是老铺黄金刻下脱颖而出的重要场所。据财通证券分析师预测，古法金商场往日将迎来爆发式增长，2028年商场范围预测将达到4214亿元，年复合增长率高达21.8%。其次，老铺黄金收拢国潮和年青化的商场趋势，通过推出具有录取假想元素的黄金首饰，得胜蛊惑了多数年青消耗者的关怀和购买。

除了上述两个景色原因外，周婷合计，老铺黄金得胜的中枢原因在于用作念浪费牌的圭表作念黄金，浪费的品牌运营放大了黄金的保值升值属性价值，“想要打造一个更高端的黄金品牌应该领先学会要用浪费牌的运营圭表专科地作念品牌。”

周婷还指出要关怀产物转变和假想更正，悉力用产物引颈新潮水，并改变卖东西的念念考方式，悉力尝试提供生存方式做事，作念好东谈主的运营和做事；关怀数字化，学会用数字化妙技提供运营恶果和客户体验。“临了要有和国际浪费牌正面硬刚的勇气和信心，时代充分施展中国黄金品牌的客户上风、在地化做事上风，以及产业链上风。”周婷说谈。

周婷合计周大福在悉力执行品牌高端化谋划并赢得一定成效，止境是传福系列产物的推出，领受纯浪费牌的运营措置模式，让周大福领有了在往日高端珠宝商场竞争的可能性。

对此郭剑光则有不同见地，他合计老铺黄金、周大福等的黄金珠宝品牌仍旧是零卖品牌，而非产物品牌，是以在经济上升和安谧时，其上风会体刻下供应链末端的体量，而不像番邦珠宝品牌，如卡地亚、梵克雅宝等有上游的上风，后者在研发、产物假想转变以及制造科技等方面更具上风。

郭剑光敏锐地指出，刻下我国黄金品牌所谓高端化，年青化，大多体刻下店面装修和对产物类型与价钱上的转化，并非真确开发产物品牌。这种计谋仅仅障眼法，成功甚微，不具有与国际高端珠宝品牌永远竞争的实力。

可见，尽管黄金饰品行业依旧有很强的蛊惑力，但我国黄金珠宝品牌骨子上仍处在品牌发展的低端，想要在这个竞争热烈的商场中赢得立锥之地，中国品牌仍有很长的路要走。

（作家：高江虹校园春色小说，实习生陶畅）